生活非平均值
主流智慧是没有人能打败市场归根结底,只有三分之一的专业基金管理员在10至15年期间比索引基金基准高即使是专业人士也无法打败市场,那你只应该投资索引基金我过去也相信这一点,我怀疑成功采股是否可能
直到我在公平研究世界工作
华尔街上,我们寻找公司表现优于(或表现优于)同行和市场回报分析师能识别其中一些对
我可以告诉你,当基础知识(企业质量、行业动态)、期望(投资者期望)和估值(企业价格)以某种方式对齐时,股比不优
如果情况如此,那么为什么大多数专业基金管理者表现不佳?
简单解答:这些基金大都不太采股,从头说起多数专业投资者都受约束 无法提取股票
多数活动管理者提供特定样式或接触组合.常因市场、公司规模或行业而接触今日索引由计算机自动计算产生这些照射,成本低得多。数值或质量等其他投资风格也可以由索引创建主动互助基金收费4-6x+-0.25%-2%资产对0.04%-1.6%索引基金回报率较低其中大部分基金资产下降,因为投资者将钱移到低价指数基金或交换交易基金处理特定风险
无约束组合显示优异性能显示集股标志时,基金对索引提供不同的策略高主动份额基金表示组合与基准指数差异较大,回报率往往更高(风险也更高)。当组合集中在部门内顶层一或二股时,主动基金性能也往往增加查看提取股票的回报(和技巧)时,需要回旋余地选择不同的公司并集中位置
个体投资者可自由采股,提供很多机会可以说 个人投资商在接受正确培训时比市场表现优
问题是我们在哪里找到这些机会
置换生命回归
从投资学到的一个秘密: 实现改变生活回报需要一或二次高位打注在整个历史中,最佳企业往往比其他公司更快长地增长利润不仅如此,最优秀公司也似乎显示投资回报增加,因为它们实现更大的规模
研究美国股市研究发现自1920年代以来4%的股市 几乎占所有财富生成更极端的国际化 自1990年代以来 不到1%的股票 占所有财富创造
股市中权定律见诸于回报模式意指小小公司将完全优于所有其他公司时间也适用-数天算回数
返回几批股票(几天后)驱动组合返回
顺便说一下,这就是投资股权索引基金工作的原因通过投资广域股票,你增加寻找其中一个优胜者的可能性指数通常是市场资本加权数,随着公司壮大,基金会提高地位持有基金和存钱市场时,你不会错失关键日股价移动
另一种含义是投资者还有机会寻找几笔投资,这些投资极有可能驱动整个投资组合的回报率取对股票和回报大
何不同时做投放索引基金并采股容我说,如果利差大 少数批量, 合理分配组合的一部分 提取批量
比较三次5年假想 选择单股想象一下2016年4月以一万投资组合启动取组合的10%(1 000) 投资一(1) 行业独有领先者,2(2) 指数领先者或3(3) 随机股票不幸破产换句话说,我们要么发现一个真正独有的赢家, 集中投向市场领先者, 或采股到零
股本归我们使用
唯一行业领导人(2016年)
专业服务公司4:2016年CoStar最大〔CB2〕商业房地产数据采集包括租房位 售价信息 房产售价 房客资讯CoStar主动获取数据提供商和市场构建此数据采集很少有替代方法如此全面公星公司拥有产权房地产数据的好处即COStar操作边距(25%)可保留较高层次或商业开发商等房地产商的边际关系(15%)或实战开发商的边际关系(15%)。公司里,你看到成本高竞争CoStar作为有限竞争公司向你们展示
资本市场:MSCI美国劳工部于2016年扩充金融顾问信托需求顾问现在预期推荐低价产品,如交换交易基金或索引基金由BlackRock或Vanguard提供这些资金使用最大提供商S&P道琼斯指数、FTSE Russell和MSCI索引创建组合依赖索引意味着资金很少交换索引提供者MSCI指数商业模型 嵌入成增量索引基金生态系统表示居高位
生物技术:精密科学(EXAS):2015年,癌症协会推荐新基因组测试Cologuard测试由ExactScience开发比较舒适的替代传统结肠镜假设你做过结肠镜检查或认识人,你可能听说过这个少侵入性测试Cologuard代表大约5% 美国结肠5即时投资加速Cologuard市场推广
专用零售:恢复硬件2016年,恢复硬件进入新增长策略数年首席执行官Gary Friedman计划把企业转换成现代高尺度家具品牌如果你跟踪零售消费部门, 你听说过他早期成功 威廉斯-索诺马企业从3亿美元增长到21亿美元 使用产品展示策略恢复硬件在他的领导下实现行业领先收入和收入增长率变换房地产提供新产品Gary Friedman独有的领导能力 和公司增长策略的财政潜力
2016年4月-2023年4月
·Costar(CSGP)千元到3700元
·MSCI千元到七千五
·精密科学千元到九千六
·恢复硬件千元到五千五
首发索引(2016年)
Apple(APPL):2016年苹果公司是智能手机市场首创每天都看到苹果iPhone和MacBook苹果产品和服务生态系统正在扩展新兴市场增长 苹果观察等新产品 服务企业增长Warren Buffett的Berkshire Hathaway刚对公司做了重大投资苹果生态学开始像用户订阅
Google(OGOGL):Google在线搜索视频平台市场主导位置带网络特效谷歌最近将这些广告驱动企业与其风险投资分离可看到互联网搜索视频业务中非常有利可图的经济学
微软(MSFT):Satya Nadella最近接任微软首席执行官将公司策略转向企业和云服务微软云和Azure业务强劲增长显示新增长企业大企业软件市场为公司提供契机
指数前端存取千元回文(2016年4月至2023年4月至2023年4月):
·Apple(AAPL):千元到六千元
·Google(OGOGL)千元到2700元
·微软(MSFT)千元至五百百元
随机批量转到零点(2016年)
最坏情况假设, 我们选择Wirecard股票, 公司发现是一个欺诈
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比较三大假想回报 假设你把剩余9000元 投入S&P500索引基金九千元投资SPY转换为一万八
最佳案例 :准备识别盈利模式选择MSCI投资千元组合从一万元到二万五千元(150%回报率)
最坏案例 :股票破解到0元组合从一万元到一万八千元(80%回报率)
懒惰案例 :选择S&P500索引头版组合从一万元转二万元
基准量 :不单选股 用S&P500索引投资组合从一万元转二万元
潜在假想比负向大得多最优回报率150%比最优回报率80%高得多,在本索引中加批量组合(反百分数基线)。破产股负值为0(-100%),但赢家企业的潜在上移率可能高得多(选定股超过1000%)。
诚然,我偏向股票, 以我的背景i信有非对称采股契机 可以为您的组合投资有利
下一步学习识别大股 并分配适当量资本偶然地说,过去十年左右,这是我所沉浸的-理解采鱼原理
很高兴与你分享
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注解
这种思维方式类似于Nassim Nicholas Taleb在他的书中介绍的bell概念抗脆弱事件从故障中增益理发策略将90%的资金置入无趣现金存储器或其他价值存储器中,其余10%置入风险最大的东西中。结构保护你不受极端反向影响并允许大得多的上下文由正黑天鹅自保投资领先企业是造成潜在结果不对称的一种方式
引用
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封装机 亨德里克财富创造在美国公共股市1926年2019年W.P.Carey商学院,2020年2月25日https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3537838.
贝森宾德、亨德里克、Te-FengChen、GoeunChoi和K.C.强微Global批量优于USS国库汇票?"SERN 7月9日2019https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3415739.
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